3.6. Расчет терминальной стоимости по модели Гордона — различия между версиями

Материал из wiki по квалификационному экзамену Оценщиков
Перейти к: навигация, поиск
Строка 6: Строка 6:
  
  
:где: :: <tex>C_{TEPM}</tex> – терминальная стоимость, ден.ед.;
+
:где:
:: <tex>CF_{PPP} </tex>– денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.;
+
:: <tex>C_{TEPM}</tex> – терминальная стоимость, ден.ед.;
:: <tex>i </tex>– ставка дисконтирования, доли ед./период времени;
+
:: <tex>CF_{PPP} </tex>– денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.;
:: <tex>g </tex>– темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени;
+
:: <tex>i </tex>– ставка дисконтирования, доли ед./период времени;
 +
:: <tex>g </tex>– темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени;
  
 
Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций):
 
Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций):

Версия 12:29, 17 ноября 2017

3.6.1. Модель М. Дж. Гордона (Gordon Growth Model) используется для оценки фирмы, которая находится в устойчивом состоянии. Расчет стоимости основан на капитализации дохода в последний год прогнозного периода или в первый год постпрогнозного периода. Как правило, соблюдается равенство величины капиталовложений и амортизации при построении денежного потока.

Применительно к определению терминальной стоимости (реверсии) модель имеет следующий вид:

LaTeX: C_{TEPM} = \frac{CF_{PPP}}{1-g},


где:
LaTeX: C_{TEPM} – терминальная стоимость, ден.ед.;
LaTeX: CF_{PPP} – денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.;
LaTeX: i – ставка дисконтирования, доли ед./период времени;
LaTeX: g – темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени;

Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций):