4.2.2.2

Материал из wiki по квалификационному экзамену Оценщиков
Перейти к: навигация, поиск

В договоре аренды бутика ТЦ на 2017-2020 гг. установлена ставка аренды 10 млн.руб./год. в В 2021г. ставка аренды повышается до 14 млн.руб./год (рядом с торговым центром открывается станция метро). Какова приведенная стоимость всех арендных платежей на 01.01.2017 если ставка дисконта принята на уровне 14%, инфляция и срок жизни ТЦ игнорируются и дальнейшее повышение ставки аренды не планируется? Все платежи производятся в конце года.

Варианты ответов:

  • 29 млн. руб.;
  • 88 млн. руб.;
  • 107 млн. руб.;
  • 129 млн. руб.

Теория: см. п. 2.14, 3.6

Решение:

  • текущая стоимость денежных потоков прогнозного периода определяется по формуле текущей стоимости или как текущая стоимость обычного аннуитета;
  • терминальная стоимость определяется по модели Гордона = 14/14%=100 млн. руб.;
  • 4 2 2 2.jpg

  • так решение выглядит более наглядно:
ПЕРИОД 2017 2018 2019 2020 2021
ВЫРУЧКА 10 10 10 10 14
ТЕРМИНАЛЬН.СТОИМ. - - - - 14/0,14 = 100
ДЕН.ПОТОК 10 10 10 10 + 100 = 110
ДИСК.МНОЖИТ. 1/(1+0,14)^1=0.8772 1/(1+0,14)^2=0.7695 1/(1+0,14)^3=0.6750 1/(1+0,14)^4=0.5921
ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМ. 8,77 7,69 6,75 5,92 + 59,21
ИТОГО 88,35
  • либо так (результат тот же!)
ПЕРИОД 2017 2018 2019 2020 2021
ВЫРУЧКА 10 10 10 10 14
ТЕРМИНАЛЬН.СТОИМ. - - - - 14/0,14 = 100
ДЕН.ПОТОК 10 10 10 10 14+100 = 114
ДИСК.МНОЖИТ. 1/(1+0,14)^1=0.8772 1/(1+0,14)^2=0.7695 1/(1+0,14)^3=0.6750 1/(1+0,14)^4=0.5921 1/(1+0,14)^5=0.5194
ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМ. 8,77 7,69 6,75 5,92 59,21
ИТОГО 88,35