3.5. Расчет ставки дисконтирования/ставки капитализации - История изменений

ArinaArina в 09:10, 20 июля 2018

2018-07-20T09:10:42Z

← Предыдущая версия		Версия от 09:10, 20 июля 2018
Строка 64:		Строка 64:
	'''3.5.5.''' Зависимость между реальными и номинальными ставками описывается формулой Фишера:		'''3.5.5.''' Зависимость между реальными и номинальными ставками описывается формулой Фишера:

	<math>i_p =\frac{I_H - i_{INF}}{{1+i_{INF}} </math>		<math>i_p =\frac{I_H-i_{INF}}{1+i_{INF}} </math>

	:где:		:где:

ArinaArina в 09:09, 20 июля 2018

2018-07-20T09:09:39Z

← Предыдущая версия		Версия от 09:09, 20 июля 2018
Строка 74:		Строка 74:
	Паритет ставок (следствие из формулы Фишера):		Паритет ставок (следствие из формулы Фишера):

	<math>(1+i_p^A) \times (1+i_{INF}^B) = (1+i_P^B) \times (1+i_{INF}^A),</math>		<math>(1+i_p^A)\times(1+i_{INF}^B)=(1+i_P^B)\times(1+i_{INF}^A),</math>

	:где:		:где:

ArinaArina в 09:09, 20 июля 2018

2018-07-20T09:09:08Z

← Предыдущая версия		Версия от 09:09, 20 июля 2018
Строка 23:		Строка 23:
	'''3.5.3.''' Стоимость собственного капитала часто определяется по модели ценообразования активов (capital asset pricing model, CAPM):		'''3.5.3.''' Стоимость собственного капитала часто определяется по модели ценообразования активов (capital asset pricing model, CAPM):

	<math> De = Rf + beta \times (Rm - Rf) + RiskA + RiskB + RiskC, </math>		<math> De=Rf+beta\times(Rm-Rf)+RiskA+RiskB+RiskC, </math>

	где:		где:
Строка 41:		Строка 41:
	<math> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </math>		<math> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </math>

	<math> beta_P = beta_{~~\cyr~~ BR} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </math>		<math> beta_P = beta_{BR} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </math>

	: где:		: где:

ArinaArina в 09:08, 20 июля 2018

2018-07-20T09:08:27Z

Внесённые изменения

ArinaArina в 14:35, 15 декабря 2017

2017-12-15T14:35:02Z

← Предыдущая версия		Версия от 14:35, 15 декабря 2017
Строка 39:		Строка 39:
	Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:		Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:

	<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </tex> <tex> beta_P = beta_{\cyr BR} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </tex>		<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </tex>

			<tex> beta_P = beta_{\cyr BR} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </tex>

	: где:		: где:

ArinaArina в 14:34, 15 декабря 2017

2017-12-15T14:34:43Z

← Предыдущая версия		Версия от 14:34, 15 декабря 2017
Строка 39:		Строка 39:
	Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:		Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:

	<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </tex> <tex> ~~beta_Р~~=beta_{\cyr BR} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </tex>		<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </tex> <tex> beta_P = beta_{\cyr BR} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </tex>

	: где:		: где:

ArinaArina в 14:34, 15 декабря 2017

2017-12-15T14:34:16Z

← Предыдущая версия		Версия от 14:34, 15 декабря 2017
Строка 39:		Строка 39:
	Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:		Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:

	<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </tex> <tex>beta_Р=beta_{БР} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </tex>		<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </tex> <tex> beta_Р=beta_{\cyr BR} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </tex>

	: где:		: где:

ArinaArina в 14:33, 15 декабря 2017

2017-12-15T14:33:24Z

← Предыдущая версия		Версия от 14:33, 15 декабря 2017
Строка 39:		Строка 39:
	Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:		Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:

	<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}},</tex> <tex>beta_Р=beta_{БР} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ],</tex>		<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}}, </tex> <tex>beta_Р=beta_{БР} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ], </tex>

	: где:		: где:

ArinaArina в 14:32, 15 декабря 2017

2017-12-15T14:32:45Z

← Предыдущая версия		Версия от 14:32, 15 декабря 2017
Строка 39:		Строка 39:
	Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:		Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:

	<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}},</tex> <tex>beta_Р=beta_{БР} \times \left [ 1+ (1-T)\times \frac{D}{E} \right ],</tex>		<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}},</tex> <tex>beta_Р=beta_{БР} \times \left [ 1+ (1-T) \times \frac{D}{E} \right ],</tex>

	: где:		: где:

ArinaArina в 14:30, 15 декабря 2017

2017-12-15T14:30:08Z

← Предыдущая версия		Версия от 14:30, 15 декабря 2017
Строка 23:		Строка 23:
	'''3.5.3.''' Стоимость собственного капитала часто определяется по модели ценообразования активов (capital asset pricing model, CAPM):		'''3.5.3.''' Стоимость собственного капитала часто определяется по модели ценообразования активов (capital asset pricing model, CAPM):

	<tex> De = Rf + beta \times (Rm-Rf) + RiskA + RiskB + RiskC, </tex>		<tex> De = Rf + beta \times (Rm - Rf) + RiskA + RiskB + RiskC, </tex>

	где:		где:

	:: <tex>Rf</tex> – безрисковая ставка, %;		:: <tex> Rf </tex> – безрисковая ставка, %;
	:: <tex>beta</tex> – коэффициент бета, доли единицы;		:: <tex> beta </tex> – коэффициент бета, доли единицы;
	:: <tex>Rm</tex> – доходность на рыночный портфель, %		:: <tex> Rm </tex> – доходность на рыночный портфель, %
	:: <tex>Rm - Rf</tex> – рыночная премия за риск (Equity risk premium), %;		:: <tex> Rm - Rf</tex> – рыночная премия за риск (Equity risk premium), %;
	:: <tex>RiskA</tex> – риск, связанный с небольшим размером компании, %;		:: <tex> RiskA </tex> – риск, связанный с небольшим размером компании, %;
	:: <tex>RiskB</tex> – страновой риск, %;		:: <tex> RiskB </tex> – страновой риск, %;
	:: <tex>RiskC</tex> – специфический риск оцениваемой компании, %.		:: <tex> RiskC </tex> – специфический риск оцениваемой компании, %.

	Безрисковая ставка (Risk free rate) – процентная ставка доходности, которую инвестор может получить на свой капитал, при вложении в наиболее ликвидные активы, характеризующиеся отсутствием или минимальным возможным риском невозвращения вложенных средств.		Безрисковая ставка (Risk free rate) – процентная ставка доходности, которую инвестор может получить на свой капитал, при вложении в наиболее ликвидные активы, характеризующиеся отсутствием или минимальным возможным риском невозвращения вложенных средств.
Строка 39:		Строка 39:
	Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:		Коэффициент бета характеризует риск вложения в предприятия соответствующейотрасли. Выделяют: бета безрычаговая (Beta unlevered), бета рычаговая (Beta (re)levered). Взаимосвязь между ними:

	<tex> β_{BP} =\frac{~~neta_P~~}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}},</tex> <tex>~~β_Р~~=β_{БР} \times \left [ 1+ (1-T)\times \frac{D}{E} \right ],</tex>		<tex> beta_{BP} =\frac{beta_P}{{1+(1-T)} \times \frac{D}{E}},</tex> <tex>beta_Р=beta_{БР} \times \left [ 1+ (1-T)\times \frac{D}{E} \right ],</tex>

	: где:		: где: