5.2. Метод рынка капитала (метод компаний-аналогов) - История изменений

Pentaxer в 14:07, 11 января 2018

2018-01-11T14:07:59Z

Pentaxer в 14:05, 11 января 2018

2018-01-11T14:05:47Z

Pentaxer в 13:12, 11 января 2018

2018-01-11T13:12:20Z

Pentaxer в 13:12, 11 января 2018

2018-01-11T13:12:07Z

Pentaxer: /* Четвертый этап. Применение корректировок к итоговой стоимости */

2018-01-11T13:11:05Z

‎Четвертый этап. Применение корректировок к итоговой стоимости

Pentaxer: /* Четвертый этап. Применение корректировок к итоговой стоимости */

2018-01-11T13:08:44Z

‎Четвертый этап. Применение корректировок к итоговой стоимости

Pentaxer: /* Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов. */

2018-01-11T13:04:02Z

‎Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов.

Pentaxer: /* Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов. */

2018-01-11T13:03:25Z

‎Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов.

Pentaxer: /* Второй этап. Сбор информации по компаниям-аналогам. */

2018-01-11T12:43:22Z

‎Второй этап. Сбор информации по компаниям-аналогам.

Pentaxer: /* Второй этап. Сбор информации по компаниям-аналогам. */

2018-01-11T12:25:12Z

‎Второй этап. Сбор информации по компаниям-аналогам.

@@ Строка 1: / Строка 1: @@
-Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем [[5.3._Метод_сделок|метода сделок]]. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.<br />
+'''5.2.1.''' Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем [[5.3._Метод_сделок|метода сделок]]. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.<br />
 Укрупненный алгоритм метода рынка капитала:
 * сбор информации по оцениваемой компании;
@@ Строка 5: / Строка 5: @@
 * расчет оценочных [[5.4._Расчет_мультипликаторов | мультипликаторов]];
 * применение корректировок к итоговой стоимости.
+<br />
-Данный метод основан на рыночных ценах акций сходных предприятий. Предполагается, что инвестор, действуя по принципу замещения (или альтернативной инвестиции), может инвестировать либо в эти предприятия, либо в оцениваемое им предприятие. Практика применения данного метода предполагает определенную последовательность этапов и выполнение стандартных процедур.
+'''5.2.2.''' Сбор информации по оцениваемой компании.<br />
 Анализируется финансовая отчетность оцениваемой компании за репрезентативный период. Длительность в каждом конкретном случае определяется индивидуально, но общее требование – он должен охватывать такой период деятельности предприятия, чтобы можно было выявить существующие в его развитии закономерности и тенденции, сформировавшиеся на дату оценки. Как правило, продолжительность анализируемого периода составляет от 2 до 5 лет.<br />
-При необходимости анализируемая отчетность должна быть [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.19._.D0.9D.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D1.85_.D0.B8_.D1.82.D1.80.D0.B0.D0.BD.D1.81.D1.84.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D0.BE.D0.B9_.D0.BE.D1.82.D1.87.D0.B5.D1.82.D0.BD.D0.BE.D1.81.D1.82.D0.B8 | трансформирована и нормализована]].
+При необходимости анализируемая отчетность должна быть [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.19._.D0.9D.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D1.85_.D0.B8_.D1.82.D1.80.D0.B0.D0.BD.D1.81.D1.84.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D0.BE.D0.B9_.D0.BE.D1.82.D1.87.D0.B5.D1.82.D0.BD.D0.BE.D1.81.D1.82.D0.B8 | трансформирована и нормализована]].<br />
+<br />
-==Второй этап. Сбор информации по компаниям-аналогам. ==
+'''5.2.3.''' Сбор информации по компаниям-аналогам.<br />
 Для проведения оценки бизнеса методом рынка капитала по компаниям–аналогам необходимо собрать информацию, позволяющую выполнить их сравнение с оцениваемым предприятием.<br />
 Отбор предприятий для сравнения производят по следующим основным критериям:
@@ Строка 25: / Строка 21: @@
 * стратегия их деятельности и перспективы развития;
 * финансовые характеристики.
 Важная составляющая часть оценки по данному методу — [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.17._.D0.A4.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D0.B9_.D0.B0.D0.BD.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7 | анализ финансового состояния]] предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.<br />
 <br />
-==Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов.==
+'''5.2.4.''' Применение корректировок к итоговой стоимости.<br />
 Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости | откорректирована]] для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например:
 * если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).

@@ Строка 1: / Строка 1: @@
-Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках.
+Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем [[5.3._Метод_сделок|метода сделок]]. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.<br />
-Метод является частным случаем [[5.3._Метод_сделок|метода сделок]]. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.
+Укрупненный алгоритм метода рынка капитала:
 Данный метод основан на рыночных ценах акций сходных предприятий. Предполагается, что инвестор, действуя по принципу замещения (или альтернативной инвестиции), может инвестировать либо в эти предприятия, либо в оцениваемое им предприятие. Практика применения данного метода предполагает определенную последовательность этапов и выполнение стандартных процедур.

@@ Строка 35: / Строка 35: @@
 ----
 Смотри также:
-* [[5.4._Расчет_мультипликаторов|Расчет мультипликаторов]];
+* [[5.4._Расчет_мультипликаторов | расчет мультипликаторов]];
 * [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости | заключительные корректировки к стоимости]].

← Предыдущая		Версия 13:12, 11 января 2018
Строка 32:		Строка 32:
	* если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).		* если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).
	* если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль.		* если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль.
		+	<br />
		+	----
		+	Смотри также:
		+	* [[5.4._Расчет_мультипликаторов\|Расчет мультипликаторов]];
		+	* [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости \| заключительные корректировки к стоимости]].

@@ Строка 29: / Строка 29: @@
 ==Четвертый этап. Применение корректировок к итоговой стоимости==
-Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть откорректирована для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например:
+Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости | откорректирована]] для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например:
 * если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).
-* Если поставлена цель оценки миноритарного пакета, то внесения поправок на степень контроля в данном случае не требуется. При этом, если по результатам использования метода рынка капитала необходимо оценить мажоритарный (контрольный) пакет акций или предприятие в целом – к предварительной величине стоимости необходимо прибавить премию за контроль. При необходимости также может быть сделана скидка на недостаточную ликвидность оцениваемой доли.
+* если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль.

@@ Строка 25: / Строка 25: @@
 ==Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов.==
-Мультипликатор – коэффициенты, отражающие соотношение между ценой и показателями деятельности организации.
+Мультипликатор – коэффициенты, отражающие соотношение между ценой и показателями деятельности организации.<br />
-Подробная информация приведена в [[5.4._Расчет_мультипликаторов | профильном разделе]].
+Подробная информация о мультипликаторах и методах их расчета приведена в [[5.4._Расчет_мультипликаторов | профильном разделе]].
 ==Четвертый этап. Применение корректировок к итоговой стоимости==

← Предыдущая		Версия 12:43, 11 января 2018
Строка 23:		Строка 23:

	Важная составляющая часть оценки по данному методу — [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.17._.D0.A4.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D0.B9_.D0.B0.D0.BD.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7 \| анализ финансового состояния]] предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.<br />		Важная составляющая часть оценки по данному методу — [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.17._.D0.A4.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D0.B9_.D0.B0.D0.BD.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7 \| анализ финансового состояния]] предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.<br />
−
−	Система аналитических показателей и критериев сравнения, используемых при анализе финансового положения предприятия, так же как и методология оценки стоимости предприятия в целом, зависит от целей и функций оценки. Например, при оценке влияния системы налогообложения на результаты оценки предприятия наиболее важными показателями являются: структура имущества предприятия и рентабельность активов и продукции. При купле-продаже предприятия: платежеспособность предприятия, ликвидность активов, динамика рентабельности; при реорганизации предприятия — деловая активность, структура капитала.
−	Установление периода, за который производится финансовый анализ, также зависит от цели и методов оценки. Стоимость предприятия в целях его реорганизации или купли-продажи основывается преимущественно на прогнозных оценках, тогда как для целей налогообложения используются в основном данные о текущей деятельности предприятия.
−	При составлении финансового отчета о деятельности предприятия, как правило, исходят из основных принципов ведения бухгалтерского учета, установленных «Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ». Однако общие правила и принципы конкретизируются исходя из условий и особенностей деятельности на каждом предприятии, что находит отражение в собственной учетной политике предприятия. Определенная степень свободы предприятия в формировании учетной политики отражается на величине отчетных показателей.
−	В зависимости от принятых методов бухгалтерского учета будут различаться не только величина прибыли, но и стоимость отдельных активов, а это, в свою очередь, отражается на величине отдельных статей балансового отчета. Поэтому при сравнительном анализе балансовых отчетов предприятий-аналогов и оцениваемого предприятия рекомендуется учитывать различия в применяемых методах бухгалтерского учета и вносить поправки в соответствующие статьи балансового отчета.

	==Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов.==		==Третий этап. Расчёт оценочных мультипликаторов.==

@@ Строка 22: / Строка 22: @@
 * финансовые характеристики.
-Важная составляющая часть оценки по данному методу — анализ финансового положения предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.<br />
+Важная составляющая часть оценки по данному методу — [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.17._.D0.A4.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D0.B9_.D0.B0.D0.BD.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7 | анализ финансового состояния]] предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.<br />
 Система аналитических показателей и критериев сравнения, используемых при анализе финансового положения предприятия, так же как и методология оценки стоимости предприятия в целом, зависит от целей и функций оценки. Например, при оценке влияния системы налогообложения на результаты оценки предприятия наиболее важными показателями являются: структура имущества предприятия и рентабельность активов и продукции. При купле-продаже предприятия: платежеспособность предприятия, ликвидность активов, динамика рентабельности; при реорганизации предприятия — деловая активность, структура капитала.