3.6. Расчет терминальной стоимости по модели Гордона — различия между версиями
| Строка 6: | Строка 6: | ||
| − | :где: ::<tex>C_{TEPM}</tex> – терминальная стоимость, ден.ед.; | + | :где: :: <tex>C_{TEPM}</tex> – терминальная стоимость, ден.ед.; |
| − | ::<tex>CF_{PPP} </tex>– денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.; | + | :: <tex>CF_{PPP} </tex>– денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.; |
| − | ::<tex>i </tex>– ставка дисконтирования, доли ед./период времени; | + | :: <tex>i </tex>– ставка дисконтирования, доли ед./период времени; |
| − | ::<tex>g </tex>– темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени; | + | :: <tex>g </tex>– темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени; |
Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций): | Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций): | ||
Версия 12:29, 17 ноября 2017
3.6.1. Модель М. Дж. Гордона (Gordon Growth Model) используется для оценки фирмы, которая находится в устойчивом состоянии. Расчет стоимости основан на капитализации дохода в последний год прогнозного периода или в первый год постпрогнозного периода. Как правило, соблюдается равенство величины капиталовложений и амортизации при построении денежного потока.
Применительно к определению терминальной стоимости (реверсии) модель имеет следующий вид:
- где: ::
– терминальная стоимость, ден.ед.;
:: – денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.;
::
– ставка дисконтирования, доли ед./период времени;
::
– темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени;
Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций):
