3.6. Расчет терминальной стоимости по модели Гордона — различия между версиями
| Строка 6: | Строка 6: | ||
| − | :где: :: <tex>C_{TEPM}</tex> – терминальная стоимость, ден.ед.; | + | :где: |
| − | + | :: <tex>C_{TEPM}</tex> – терминальная стоимость, ден.ед.; | |
| − | + | :: <tex>CF_{PPP} </tex>– денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.; | |
| − | + | :: <tex>i </tex>– ставка дисконтирования, доли ед./период времени; | |
| + | :: <tex>g </tex>– темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени; | ||
Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций): | Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций): | ||
Версия 12:29, 17 ноября 2017
3.6.1. Модель М. Дж. Гордона (Gordon Growth Model) используется для оценки фирмы, которая находится в устойчивом состоянии. Расчет стоимости основан на капитализации дохода в последний год прогнозного периода или в первый год постпрогнозного периода. Как правило, соблюдается равенство величины капиталовложений и амортизации при построении денежного потока.
Применительно к определению терминальной стоимости (реверсии) модель имеет следующий вид:
- где:
-
– терминальная стоимость, ден.ед.;
-
– денежный поток первого года постпрогнозного периода, ден. ед.;
-
– ставка дисконтирования, доли ед./период времени;
-
– темп роста денежного потока в постпрогнозный период, доли ед./период времени;
-
Вариация формулы, оперирующая величиной денежного потока предыдущего периода (часто используется для оценки акций):
