Обсуждение:Направление "Бизнес" — различия между версиями
Naoik (обсуждение | вклад) (→Это вопрос: новая тема) |
Natkirsh (обсуждение | вклад) |
||
| (не показаны 2 промежуточные версии 2 участников) | |||
| Строка 1: | Строка 1: | ||
'''Обсуждение вопросов направления "Бизнес"''' | '''Обсуждение вопросов направления "Бизнес"''' | ||
| − | Правила обсуждения:<br /> | + | <br>'''[https://www.facebook.com/groups/kvalexam.ru Обсудить спорные или сложные вопросы лучше всего здесь]'''<br> |
| + | |||
| + | Но если вы обязательно хотите задать вопрос или возразить непосредственно здесь, то просим соблюдать '''Правила обсуждения:'''<br /> | ||
# Новые сообщения располагаются ВЫШЕ старых.<br /> | # Новые сообщения располагаются ВЫШЕ старых.<br /> | ||
# Представляемся (нам же скрывать нечего).<br /> | # Представляемся (нам же скрывать нечего).<br /> | ||
| Строка 9: | Строка 11: | ||
Для добавления текста в этот раздел нужно: зарегистрироваться / войти + нажать "править" сверху справа этой страницы.<br /> | Для добавления текста в этот раздел нужно: зарегистрироваться / войти + нажать "править" сверху справа этой страницы.<br /> | ||
<br /> | <br /> | ||
| + | Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!<br /> | ||
| + | Команда #оценщикивместе | ||
<br /> | <br /> | ||
| − | Добрый день! Вопрос по 4.1.2.98 | + | == Вопрос по 4.1.2.98 == |
| + | |||
| + | Добрый день! Вопрос по 4.1.2.98 <br /> | ||
| + | Каким показателем измеряется эффективность использования различного вида активов и обязательств?<br /> | ||
Варианты ответа: | Варианты ответа: | ||
| − | рентабельность | + | * рентабельность |
| − | оборачиваемость | + | * оборачиваемость |
| − | прибыльность | + | * прибыльность |
| − | ликвидность | + | * ликвидность |
| − | ответ | + | ответ: '''оборачиваемость'''<br /> |
| − | оборачиваемость | + | Скажите, пожалуйста, есть информация, что ответ "оборачиваемость" засчитывают? Глоссарий не содержит точных определений, к сожалению. Но с точки зрения теории финансового анализа и определений, эффективность использования отражает показатель рентабельности, а показатель оборачиваемости отражает интенсивность использования активов и обязательств.br /> |
| − | Скажите, пожалуйста, есть информация, что ответ "оборачиваемость" засчитывают? Глоссарий не содержит точных определений, к сожалению. Но с точки зрения теории финансового анализа и определений, эффективность использования отражает показатель рентабельности, а показатель оборачиваемости отражает интенсивность использования активов и обязательств. | + | С уважением, Ольга<br /> |
| − | С уважением, Ольга | + | _______________________________________________________________________________<br /> |
| + | Добрый день!<br /> | ||
| + | Ответ, приведенный в базе, точно был засчитан на экзамене. <br /> | ||
| + | Согласны с вами, казалось бы, '''рентабельность''' подходит. <br /> | ||
| + | Но это было бы верно, если бы в вопросе спрашивали только про '''активы'''.<br /> | ||
| + | Увы, но про "рентабельность '''обязательств'''" никто из нас никогда не слышал.<br /> | ||
| + | Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!<br /> | ||
| + | Команда #оценщикивместе<br /> | ||
== Объясните, пожалуйста, какова логика решения задач 4.2.4.6 и 4.2.4.7 == | == Объясните, пожалуйста, какова логика решения задач 4.2.4.6 и 4.2.4.7 == | ||
| − | Если придерживаться Приказа Минфина № 84-н, то стоимость чистых активов равна: | + | Если придерживаться Приказа Минфина № 84-н, то стоимость чистых активов равна:<br /> |
| − | (стр. 1600 - Задолженность акционеров по взносам в УК) - (стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530 (доходы буд. периодов, вкл. активы,получ.безвозмездно)) | + | (стр. 1600 - Задолженность акционеров по взносам в УК) - (стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530 (доходы буд. периодов, вкл. активы,получ.безвозмездно))<br /> |
| − | + | Ответы в задачах 4.2.4.6 и 4.2.4.7, приведенные в базе, предполагают, что мы вычитаем стр. 1530 и прибавляем активы, полученные безвозмездно.<br /> | |
| − | Ответы в задачах 4.2.4.6 и 4.2.4.7, приведенные в базе, предполагают, что мы вычитаем стр. 1530 и прибавляем активы, полученные безвозмездно. | + | Хотя мы должны не реагировать на указанные показатели и вообще в рамках условия задач их не использовать.<br /> |
| − | Хотя мы должны не реагировать на указанные показатели и вообще в рамках условия задач их не использовать. | ||
Т.е. для получения правильного ответа мы нарушаем положения Приказа № 84-н?!!<br /> | Т.е. для получения правильного ответа мы нарушаем положения Приказа № 84-н?!!<br /> | ||
_______________________________________________________________________________<br /> | _______________________________________________________________________________<br /> | ||
| − | '''Задача 4.2.4.6. Определяем РЫНОЧНУЮ стоимость. Но все же учитываем, что согласно положениям Приказа № 84-н безвозмездно полученное имущество (оно учитывается в составе ПАССИВОВ, а не АКТИВОВ, как Вы можете заметить), НЕ учитывается. То есть, величина ПАССИВОВ корректируется (уменьшается) на эту сумму.<br /> | + | Добрый день!<br /> |
| − | '''Задача 4.2.4.7. Определяем БАЛАНСОВУЮ стоимость. Аналогично.<br /> | + | '''Задача 4.2.4.6.''' Определяем РЫНОЧНУЮ стоимость. Но все же учитываем, что согласно положениям Приказа № 84-н безвозмездно полученное имущество (оно учитывается в составе ПАССИВОВ, а не АКТИВОВ, как Вы можете заметить), НЕ учитывается. То есть, величина ПАССИВОВ корректируется (уменьшается) на эту сумму.<br /> |
| − | + | '''Задача 4.2.4.7.''' Определяем БАЛАНСОВУЮ стоимость. Аналогично.<br /> | |
| − | + | В принципе Вы правы, ''мы должны не реагировать на указанные показатели и вообще в рамках условия задач их не использовать''. Но по условию они "в том числе", то есть чтобы их НЕ использовать, соответствующую позицию ПАССИВОВ (Доходы будущих периодов) надо УМЕНЬШИТЬ на величину безвозмездно полученного имущества.<br /> | |
| − | + | См.: [http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_169895/2f589a5c456c46bd3b46f8a965be030db9b35c01/ ПОРЯДОК ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ, п.6]:<br /> | |
'''Принимаемые к расчету обязательства включают все обязательства организации, за исключением доходов будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества''' | '''Принимаемые к расчету обязательства включают все обязательства организации, за исключением доходов будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества''' | ||
| − | == Объясните решение задачи, ответ не сходится вообще. == | + | == Объясните решение задачи 4.2.2.27, ответ не сходится вообще. == |
| − | 4.2.2.27. Найти текущую стоимость терминальной стоимости, определенной методом предполагаемых продаж. Мультипликатор EV/EBITDA на 01.01.2018 равен 5, на 01.01.2019 - 7, на 01.01.2020 - 10. Дата оценки 01.01.2018, период прогнозирования 2 года, ставка дисконтирования 15%, дисконтировать на конец периода. Инфляция 5%. На 2018 год: | + | '''4.2.2.27.''' Найти текущую стоимость терминальной стоимости, определенной методом предполагаемых продаж. Мультипликатор EV/EBITDA на 01.01.2018 равен 5, на 01.01.2019 - 7, на 01.01.2020 - 10. Дата оценки 01.01.2018, период прогнозирования 2 года, ставка дисконтирования 15%, дисконтировать на конец периода. Инфляция 5%. На 2018 год:<br /> |
| − | - выручка 110 | + | - выручка 110<br /> |
| − | - себестоимость с учетом амортизации 70 | + | - себестоимость с учетом амортизации 70<br /> |
| − | - управленческие расходы 15 | + | - управленческие расходы 15<br /> |
- амортизация 10<br /> | - амортизация 10<br /> | ||
| − | ответ 278<br /> | + | ответ '''278'''<br /> |
| − | <br /> | + | _______________________________________________________________________________<br /> |
| − | + | Добрый день!<br /> | |
| − | + | Для вашего удобства сделали спойлер. Просто внимательно смотрите на '''условие''' задачи.<br /> | |
| + | Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!<br /> | ||
| + | Команда #оценщикивместе<br /> | ||
== Задача 4.2.2.22. == | == Задача 4.2.2.22. == | ||
| − | условия | + | условия<br /> |
| − | В 2015 году дивиденды составили 107 тыс. руб. (в 2014г. 100 тыс. руб., в 2013г. 93,45 тыс. руб.), фирма планирует ежегодный прирост дивидендов на уровне уже сложившегося в ретроспективном периоде. Определить стоимость 1 акции, если общее количество акций составляет 10 тыс. ед., а коэффициент капитализации для оцениваемых акций составляет 12%. | + | В 2015 году дивиденды составили 107 тыс. руб. (в 2014г. 100 тыс. руб., в 2013г. 93,45 тыс. руб.), фирма планирует ежегодный прирост дивидендов на уровне уже сложившегося в ретроспективном периоде. Определить стоимость 1 акции, если общее количество акций составляет 10 тыс. ед., а коэффициент капитализации для оцениваемых акций составляет 12%.<br /> |
Варианты ответов: | Варианты ответов: | ||
| − | 214 руб. | + | * 214 руб. |
| − | 95 руб. | + | * 95 руб. |
| − | 229 руб. | + | * 229 руб. |
| − | 130 руб. | + | * 130 руб.<br /> |
| − | ответ 95 руб. | + | ответ '''95 руб.''' <br /> |
| − | Дано решение http://kvalexam.ru/index.php/4.2.2.22#/media/File:4.2.2.22.jpg | + | Дано решение http://kvalexam.ru/index.php/4.2.2.22#/media/File:4.2.2.22.jpg<br /> |
| − | Почему решение не по модели Гордона ? Ведь поток дивидендов растет каждый года на 7 % и должно быть 10,7/ (12%-7% (ежегодный прирост дивидендов) = 214 | + | Почему решение не по модели Гордона ? Ведь поток дивидендов растет каждый года на 7 % и должно быть 10,7/ (12%-7% (ежегодный прирост дивидендов) = 214 <br /> |
| − | Ошибка в задаче - или в чем я не прав ? | + | Ошибка в задаче - или в чем я не прав ?<br /> |
| + | _______________________________________________________________________________<br /> | ||
| + | Добрый день!<br /> | ||
| + | Приведенное решение и есть решение по модели Гордона. <br /> | ||
| + | В знаменателе находится коэффициент капитализации (12%), который численно равен ставке дисконтирования (не дана) минус темп роста (7%). <br /> | ||
| + | Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!<br /> | ||
| + | Команда #оценщикивместе<br /> | ||
== Вопрос по 4.2.2.27. == | == Вопрос по 4.2.2.27. == | ||
| − | неясно, почему при расчете EBIDTA плюсуется амортизация, если в условии сказано, что она учтена в себестоимости. | + | неясно, почему при расчете EBIDTA плюсуется амортизация, если в условии сказано, что она учтена в себестоимости.<br /> |
| + | '''4.2.2.27.''' Найти текущую стоимость терминальной стоимости, определенной методом предполагаемых продаж. Мультипликатор EV/EBITDA на 01.01.2018 равен 5, на 01.01.2019 - 7, на 01.01.2020 - 10. Дата оценки 01.01.2018, период прогнозирования 2 года, ставка дисконтирования 15%, дисконтировать на конец периода. Инфляция 5%. На 2018 год:<br /> | ||
| + | - выручка 110<br /> | ||
| + | - себестоимость с учетом амортизации 70<br /> | ||
| + | - управленческие расходы 15<br /> | ||
| + | - амортизация 10<br /> | ||
| + | Варианты ответа:<br /> | ||
| + | * 276 | ||
| + | * 278 | ||
| + | * 304 | ||
| + | * 368 | ||
| + | ответ: '''278'''<br /> | ||
| + | Решение:<br /> | ||
| + | 1. Найдем EBITDA в 2018 году: 110 - 70 - 15 + 10 = 35<br /> | ||
| + | 2. Найдем EBITDA в 2019 году: 35*(1+5%) = 36,75<br /> | ||
| + | 3. терминальная стоимость (здесь - EV) на 01.01.2020 = 10 * 36,75 = 367,5<br /> | ||
| + | 4. фактор дисконтирования равен 1/(1+15%)^2 = 0,7561<br /> | ||
| + | 5. текущая стоимость = 367,5 * 0,7561<br /> | ||
| + | Вопрос равномерности роста себестоимости спорный, но на результат влияет мало.<br /> | ||
| + | Поскольку мы НИЧЕГО не знаем про изменение амортизации, то п.1-2 можно заменить на другой алгоритм: <br /> | ||
| + | а) находим себестоимость БЕЗ амортизации: 70-10 = 60<br /> | ||
| + | б) прогнозируем показатели на 2019 год:<br /> | ||
| + | - выручка 115,5<br /> | ||
| + | - себестоимость БЕЗ амортизации 63<br /> | ||
| + | - управленческие расходы 15,75<br /> | ||
| + | Тогда EBITDA 2019 равна 115,5-63-15,75 = 36,7<br /> | ||
| + | ... и переходим к пункту 3<br /> | ||
| + | _______________________________________________________________________________<br /> | ||
| + | Добрый день!<br /> | ||
| + | Амортизация именно потому "плюсуется", что она '''учтена''' в себестоимости. <br /> | ||
| + | EBITDA это показатель '''до вычета амортизации''', то есть амортизацию нужно прибавить (восстановить).<br /> | ||
| + | Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!<br /> | ||
| + | Команда #оценщикивместе<br /> | ||
| − | + | == Попались 2 задачи, в которых не было правильного ответа. Подала апелляцию. Апелляцию удовлетворили и засчитали ответы правильными == | |
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | + | Добрый день! 13 января сдавала "Бизнес" Попались 2 задачи, в которых не было правильного ответа. Подала апелляцию. Апелляцию удовлетворили и засчитали ответы правильными. (Это задачи 4.2.1.18 - входные данные совпадают и даже варианты ответов те же (260;209;212;41). Ответа 232 среди них не было выбрала 212. не зачли. На апелляции ответ 232 зачли.; Задач 4.2.6.3 про паритет процентных ставок какие цифры были не помню (лишних данных не было), но ответа правильного не нашла, поставила ближайший - не зачли. На апелляции решение зачли.) Получила 4 дополнительных балла, хоть они роли и не сыграли (стало 85 баллов), но апелляцию подавала из-за принципа (нечего вводить в заблуждение).<br /> | |
| − | + | На апелляции увидела еще одну задачу, которую решила не правильно из-за невнимательности.<br /> | |
| − | + | Задача 4.2.2.8 Рыночная стоимость 350, ожидаемый денежный поток для года, следующего за датой оценки, равен 30, долгосрочный темп роста денежного потока 5%. Определить величину ставки дисконтирования. (решается с помощью модели ГОрдона - как и я ее стала решать) <br /> | |
| − | + | А у меня была задача задана след.образом: '''Рыночная стоимость 350, дивиденды составили 30, долгосрочный темп роста денежного потока 5%. Определить величину ставки дисконта.''' увидела только на апелляции, темп роста был лишней информацией.<br /> | |
| − | ответ | + | _______________________________________________________________________________<br /> |
| + | Добрый день!<br /> | ||
| + | На экзамене часто встречается ситуация, когда нет верного ответа. Вы правильно сделали, что пошли на апелляцию!<br /> | ||
| + | Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!<br /> | ||
| + | Команда #оценщикивместе<br /> | ||
| − | + | == Задачи 4.2.2.32 и 4.2.3.16 == | |
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | 4. | ||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | |||
| − | Добрый день! | + | Подскажите решение. С ответом не сходится.<br /> |
| − | + | _______________________________________________________________________________<br /> | |
| − | + | Добрый день!<br /> | |
| − | + | Выше указаны правила:<br /> | |
| − | + | '''Если не согласны с решением задачи - приводите максимально подробное свое. Лучше - ссылку на эксель с решением (и описанием!)'''<br /> | |
| − | + | Во всех случаях, когда решение задачи сложное, в базе приведено решение.<br /> | |
| − | + | Если в условии есть ловушка, об этом сказано.<br /> | |
| − | + | Основное, что нужно уметь - внимательно читать условие.<br /> | |
| + | Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!<br /> | ||
| + | Команда #оценщикивместе<br /> | ||
Текущая версия на 06:40, 11 июля 2021
Обсуждение вопросов направления "Бизнес"
Обсудить спорные или сложные вопросы лучше всего здесь
Но если вы обязательно хотите задать вопрос или возразить непосредственно здесь, то просим соблюдать Правила обсуждения:
- Новые сообщения располагаются ВЫШЕ старых.
- Представляемся (нам же скрывать нечего).
- Указываем номер вопроса/задачи и копируем его условие.
- Все обсуждения одного вопроса делаем в едином блоке (новые мнения дописываем сверху от существующих, но под номером вопросы/условием задачи).
- Если не согласны с решением задачи - приводите максимально подробное свое. Лучше - ссылку на эксель с решением (и описанием!)
Для добавления текста в этот раздел нужно: зарегистрироваться / войти + нажать "править" сверху справа этой страницы.
Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!
Команда #оценщикивместе
Содержание
- 1 Вопрос по 4.1.2.98
- 2 Объясните, пожалуйста, какова логика решения задач 4.2.4.6 и 4.2.4.7
- 3 Объясните решение задачи 4.2.2.27, ответ не сходится вообще.
- 4 Задача 4.2.2.22.
- 5 Вопрос по 4.2.2.27.
- 6 Попались 2 задачи, в которых не было правильного ответа. Подала апелляцию. Апелляцию удовлетворили и засчитали ответы правильными
- 7 Задачи 4.2.2.32 и 4.2.3.16
Вопрос по 4.1.2.98
Добрый день! Вопрос по 4.1.2.98
Каким показателем измеряется эффективность использования различного вида активов и обязательств?
Варианты ответа:
- рентабельность
- оборачиваемость
- прибыльность
- ликвидность
ответ: оборачиваемость
Скажите, пожалуйста, есть информация, что ответ "оборачиваемость" засчитывают? Глоссарий не содержит точных определений, к сожалению. Но с точки зрения теории финансового анализа и определений, эффективность использования отражает показатель рентабельности, а показатель оборачиваемости отражает интенсивность использования активов и обязательств.br />
С уважением, Ольга
_______________________________________________________________________________
Добрый день!
Ответ, приведенный в базе, точно был засчитан на экзамене.
Согласны с вами, казалось бы, рентабельность подходит.
Но это было бы верно, если бы в вопросе спрашивали только про активы.
Увы, но про "рентабельность обязательств" никто из нас никогда не слышал.
Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!
Команда #оценщикивместе
Объясните, пожалуйста, какова логика решения задач 4.2.4.6 и 4.2.4.7
Если придерживаться Приказа Минфина № 84-н, то стоимость чистых активов равна:
(стр. 1600 - Задолженность акционеров по взносам в УК) - (стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530 (доходы буд. периодов, вкл. активы,получ.безвозмездно))
Ответы в задачах 4.2.4.6 и 4.2.4.7, приведенные в базе, предполагают, что мы вычитаем стр. 1530 и прибавляем активы, полученные безвозмездно.
Хотя мы должны не реагировать на указанные показатели и вообще в рамках условия задач их не использовать.
Т.е. для получения правильного ответа мы нарушаем положения Приказа № 84-н?!!
_______________________________________________________________________________
Добрый день!
Задача 4.2.4.6. Определяем РЫНОЧНУЮ стоимость. Но все же учитываем, что согласно положениям Приказа № 84-н безвозмездно полученное имущество (оно учитывается в составе ПАССИВОВ, а не АКТИВОВ, как Вы можете заметить), НЕ учитывается. То есть, величина ПАССИВОВ корректируется (уменьшается) на эту сумму.
Задача 4.2.4.7. Определяем БАЛАНСОВУЮ стоимость. Аналогично.
В принципе Вы правы, мы должны не реагировать на указанные показатели и вообще в рамках условия задач их не использовать. Но по условию они "в том числе", то есть чтобы их НЕ использовать, соответствующую позицию ПАССИВОВ (Доходы будущих периодов) надо УМЕНЬШИТЬ на величину безвозмездно полученного имущества.
См.: ПОРЯДОК ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ, п.6:
Принимаемые к расчету обязательства включают все обязательства организации, за исключением доходов будущих периодов, признанных организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества
Объясните решение задачи 4.2.2.27, ответ не сходится вообще.
4.2.2.27. Найти текущую стоимость терминальной стоимости, определенной методом предполагаемых продаж. Мультипликатор EV/EBITDA на 01.01.2018 равен 5, на 01.01.2019 - 7, на 01.01.2020 - 10. Дата оценки 01.01.2018, период прогнозирования 2 года, ставка дисконтирования 15%, дисконтировать на конец периода. Инфляция 5%. На 2018 год:
- выручка 110
- себестоимость с учетом амортизации 70
- управленческие расходы 15
- амортизация 10
ответ 278
_______________________________________________________________________________
Добрый день!
Для вашего удобства сделали спойлер. Просто внимательно смотрите на условие задачи.
Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!
Команда #оценщикивместе
Задача 4.2.2.22.
условия
В 2015 году дивиденды составили 107 тыс. руб. (в 2014г. 100 тыс. руб., в 2013г. 93,45 тыс. руб.), фирма планирует ежегодный прирост дивидендов на уровне уже сложившегося в ретроспективном периоде. Определить стоимость 1 акции, если общее количество акций составляет 10 тыс. ед., а коэффициент капитализации для оцениваемых акций составляет 12%.
Варианты ответов:
- 214 руб.
- 95 руб.
- 229 руб.
- 130 руб.
ответ 95 руб.
Дано решение http://kvalexam.ru/index.php/4.2.2.22#/media/File:4.2.2.22.jpg
Почему решение не по модели Гордона ? Ведь поток дивидендов растет каждый года на 7 % и должно быть 10,7/ (12%-7% (ежегодный прирост дивидендов) = 214
Ошибка в задаче - или в чем я не прав ?
_______________________________________________________________________________
Добрый день!
Приведенное решение и есть решение по модели Гордона.
В знаменателе находится коэффициент капитализации (12%), который численно равен ставке дисконтирования (не дана) минус темп роста (7%).
Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!
Команда #оценщикивместе
Вопрос по 4.2.2.27.
неясно, почему при расчете EBIDTA плюсуется амортизация, если в условии сказано, что она учтена в себестоимости.
4.2.2.27. Найти текущую стоимость терминальной стоимости, определенной методом предполагаемых продаж. Мультипликатор EV/EBITDA на 01.01.2018 равен 5, на 01.01.2019 - 7, на 01.01.2020 - 10. Дата оценки 01.01.2018, период прогнозирования 2 года, ставка дисконтирования 15%, дисконтировать на конец периода. Инфляция 5%. На 2018 год:
- выручка 110
- себестоимость с учетом амортизации 70
- управленческие расходы 15
- амортизация 10
Варианты ответа:
- 276
- 278
- 304
- 368
ответ: 278
Решение:
1. Найдем EBITDA в 2018 году: 110 - 70 - 15 + 10 = 35
2. Найдем EBITDA в 2019 году: 35*(1+5%) = 36,75
3. терминальная стоимость (здесь - EV) на 01.01.2020 = 10 * 36,75 = 367,5
4. фактор дисконтирования равен 1/(1+15%)^2 = 0,7561
5. текущая стоимость = 367,5 * 0,7561
Вопрос равномерности роста себестоимости спорный, но на результат влияет мало.
Поскольку мы НИЧЕГО не знаем про изменение амортизации, то п.1-2 можно заменить на другой алгоритм:
а) находим себестоимость БЕЗ амортизации: 70-10 = 60
б) прогнозируем показатели на 2019 год:
- выручка 115,5
- себестоимость БЕЗ амортизации 63
- управленческие расходы 15,75
Тогда EBITDA 2019 равна 115,5-63-15,75 = 36,7
... и переходим к пункту 3
_______________________________________________________________________________
Добрый день!
Амортизация именно потому "плюсуется", что она учтена в себестоимости.
EBITDA это показатель до вычета амортизации, то есть амортизацию нужно прибавить (восстановить).
Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!
Команда #оценщикивместе
Попались 2 задачи, в которых не было правильного ответа. Подала апелляцию. Апелляцию удовлетворили и засчитали ответы правильными
Добрый день! 13 января сдавала "Бизнес" Попались 2 задачи, в которых не было правильного ответа. Подала апелляцию. Апелляцию удовлетворили и засчитали ответы правильными. (Это задачи 4.2.1.18 - входные данные совпадают и даже варианты ответов те же (260;209;212;41). Ответа 232 среди них не было выбрала 212. не зачли. На апелляции ответ 232 зачли.; Задач 4.2.6.3 про паритет процентных ставок какие цифры были не помню (лишних данных не было), но ответа правильного не нашла, поставила ближайший - не зачли. На апелляции решение зачли.) Получила 4 дополнительных балла, хоть они роли и не сыграли (стало 85 баллов), но апелляцию подавала из-за принципа (нечего вводить в заблуждение).
На апелляции увидела еще одну задачу, которую решила не правильно из-за невнимательности.
Задача 4.2.2.8 Рыночная стоимость 350, ожидаемый денежный поток для года, следующего за датой оценки, равен 30, долгосрочный темп роста денежного потока 5%. Определить величину ставки дисконтирования. (решается с помощью модели ГОрдона - как и я ее стала решать)
А у меня была задача задана след.образом: Рыночная стоимость 350, дивиденды составили 30, долгосрочный темп роста денежного потока 5%. Определить величину ставки дисконта. увидела только на апелляции, темп роста был лишней информацией.
_______________________________________________________________________________
Добрый день!
На экзамене часто встречается ситуация, когда нет верного ответа. Вы правильно сделали, что пошли на апелляцию!
Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!
Команда #оценщикивместе
Задачи 4.2.2.32 и 4.2.3.16
Подскажите решение. С ответом не сходится.
_______________________________________________________________________________
Добрый день!
Выше указаны правила:
Если не согласны с решением задачи - приводите максимально подробное свое. Лучше - ссылку на эксель с решением (и описанием!)
Во всех случаях, когда решение задачи сложное, в базе приведено решение.
Если в условии есть ловушка, об этом сказано.
Основное, что нужно уметь - внимательно читать условие.
Мы не навязываем вам "правильный ответ" и советуем быть внимательными на экзамене. Удачи!
Команда #оценщикивместе
