3.2. Метод дисконтированных денежных потоков — различия между версиями
Татьяна (обсуждение | вклад) |
|||
| Строка 25: | Строка 25: | ||
'''3.2.2.''' В случае, когда период генерации денежных потоков условно бесконечен, его разделяют на: | '''3.2.2.''' В случае, когда период генерации денежных потоков условно бесконечен, его разделяют на: | ||
| − | * прогнозный период – период времени, в течение которого моделируются денежные потоки от объекта оценки. Продолжительность прогнозного периода зависит от ожидаемого времени достижения организацией, ведущей бизнес, стабилизации результатов деятельности или ее прекращения (п.п. «б» п.9 ФСО №8); | + | * прогнозный период – период времени, в течение которого моделируются денежные потоки от объекта оценки. Продолжительность прогнозного периода зависит от ожидаемого времени достижения организацией, ведущей бизнес, стабилизации результатов деятельности или ее прекращения [http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_180654/ (п.п. «б» п.9 ФСО №8)]; |
* постпрогнозный (терминальный) период – период времени, наступающий после прогнозного периода. | * постпрогнозный (терминальный) период – период времени, наступающий после прогнозного периода. | ||
'''3.2.3.''' Терминальная стоимость может определяться следующими методами: | '''3.2.3.''' Терминальная стоимость может определяться следующими методами: | ||
| − | * модель Гордона (см. п. 3.5); | + | * модель Гордона [[3.5._Расчет_ставки_дисконтирования/ставки_капитализации|(см. п. 3.5)]]; |
* метод предполагаемой продажи – моделируется продажа бизнеса в конце прогнозного периода; | * метод предполагаемой продажи – моделируется продажа бизнеса в конце прогнозного периода; | ||
* метод ликвидационной стоимости – моделируется ликвидация бизнеса в конце прогнозного периода (см. п. 4.2). | * метод ликвидационной стоимости – моделируется ликвидация бизнеса в конце прогнозного периода (см. п. 4.2). | ||
Версия 10:05, 1 декабря 2017
3.2.1. Метод дисконтированных денежных потоков основывается на предпосылке, что стоимость бизнеса (предприятия) равна текущей стоимости будущих денежных потоков, которые будут получены в условиях меняющихся потоков дохода.
В общем виде формула имеет следующий вид (при возникновении денежных потоков в конце периода):
- где:
– стоимость бизнеса, ден. ед.;
-
– денежный поток t-го периода, ден. ед.;
-
-
– ставка дисконтирования, доли ед./период времени;
-
-
– продолжительность прогнозного периода, периодов времени;
-
-
– терминальная стоимость, ден.ед.;
-
Дисконтный множитель (фактор (коэффициент) дисконтирования) – коэффициент, умножение на который величины денежного потока будущего периода дает его текущую стоимость:
- где:
– дисконтный множитель, доли ед.
3.2.2. В случае, когда период генерации денежных потоков условно бесконечен, его разделяют на:
- прогнозный период – период времени, в течение которого моделируются денежные потоки от объекта оценки. Продолжительность прогнозного периода зависит от ожидаемого времени достижения организацией, ведущей бизнес, стабилизации результатов деятельности или ее прекращения (п.п. «б» п.9 ФСО №8);
- постпрогнозный (терминальный) период – период времени, наступающий после прогнозного периода.
3.2.3. Терминальная стоимость может определяться следующими методами:
- модель Гордона (см. п. 3.5);
- метод предполагаемой продажи – моделируется продажа бизнеса в конце прогнозного периода;
- метод ликвидационной стоимости – моделируется ликвидация бизнеса в конце прогнозного периода (см. п. 4.2).
