7.7. Оценка НМА

4.2.5.8.

Рассчитать стоимость программного продукта затратным подходом, если известно, что среднерыночная зарплата программиста соответствующего уровня = 120 тыс. руб./мес., фактическая зарплата программиста в компании = 150 тыс. руб./мес., НДФЛ составляет 13%, отчисления в соцстрах – 30%. Для создания программного продукта требуется работа 5 программистов в течение одного года.

Теория: см. п. 6.8.

Решение:

120*(1+30%)*12*5 = 9360 тыс. руб. _____

Оценить стоимость патента при следующих входных данных: ставка роялти по аналогичным патентам 5%; роялти выплачиваются в конце года; потенциальная выручка от производства продукции с использованием патента 100 ед.; инфляция 10%/год; ставка дисконтирования реальная 10%; оставшийся срок службы патента 3 года. Варианты ответов:

• 15;
• 5;
• 12,4;
• 4,5.

Теория: см. п. 2.14, 6.2.

Решение:

• Вариант 1. Реальная ставка 10%, потоки не учитывают инфляцию, т.к. все 3 года одинаковый доход от роялти – 5. Тогда стоимость за 3 года может быть определена по формуле текущей стоимости аннуитета:

• Вариант 2. переводим реальную ставку в номинальную по формуле Фишера: 10%+10%+10%*10% = 21%. Смоделируем потоки с учетом инфляции:

Показатель	Значение
	1 год	2 год	3 год
Роялти	5,5	6,05	6,655
Ставка номинальная	21%	21%	21%
Дисконтный множитель	0,826446	0,683013	0,564474
Текущая стоимость	4,545455	4,132231	3,756574
Стоимость патента	12,43 ≈12,4

Комментарий: задача вызывает бурные споры. Например, нет ясности, можно ли спрогнозировать рост выручки с учетом инфляции или выручка не меняется. Если подставить в таблицу роялти 5 (выручка не меняется, а инфляция есть), то результат будет 10,36, такого в ответах нет, т.е. до такой комбинации авторы не додумались. Скорее всего, просто надо аккуратно смотреть на формулировку задачи (реальные/номинальные показатели).

____

Какой срок жизни НМА (клиентской базы), если каждый год имеет место отток 25% от количества на начало периода? Актив прекращает свое существование, когда количество клиентов становится меньше 20% от первоначального.

Теория: см. п. 6.9.

Решение:

надо найти такое значение n, при котором выполняется неравенство (1-25%)^n<20%. Применяя логарифмирование к обеим частям, получаем:

Поскольку срок в целых годах, то ответ 5 лет.

Комментарий: при целых значениях в вариантах ответах задачу можно решать «в лоб», последовательно уменьшая начальное значение на 25% и сравнивая с 20%.

____
Рассчитать стоимость программного продукта затратным подходом, если известно, что среднерыночная зарплата программиста соответствующего уровня = 120 тыс. руб./мес., фактическая зарплата программиста в компании = 150 тыс. руб./мес., НДФЛ составляет 13%, отчисления в соцстрах – 30%. Для создания программного продукта требуется работа 5 программистов в течение одного года.

Теория: см. п. 6.8.

Решение:

120*(1+30%)*12*5 = 9360 тыс. руб.

____

Оценить стоимость лицензии по методу освобождения от роялти за 1 год использования. Дисконтирование выполнять на конец периода. Исходные данные:

• выручка от продажи продукции, произведенной с использованием лицензии 100 тыс.руб.;
• ставка роялти 25%;
• затраты лицензиара на обеспечение лицензии 10 тыс.руб.;
• ставка дисконтирования 10%.

Теория: см. п. 2.14., 6.2.

Решение:

• доход = 100 000 * 25% = 25 000 руб.;
• учет затрат лицензиара: 25 000 – 10 000 = 15 000;
• дисконтирование на конец периода:

Стоимость лицензии = (15 000)/(1+10%) = 13 636 руб.