7.5. Задачи на сравнительный подход к оценке

7.5.1. Некто оценивает стоимость собственного капитала компании А для стратегического инвестора. Для учета риска частной компании этот самый некто применяет скидку 30% к рыночной капитализации по торгуемым компаниям. Исходные данные для расчета: рыночная стоимость долга 2,6 млн.руб.; EBITDA нормализованная 27,1 млн.руб.; мультипликатор «инвестированный капитал / EBITDA» равен 9. Оценить стоимость собственного капитала компании.

Варианты ответов:

• 170,7 млн.руб.;
• 168,9 млн.руб.;
• 241,3 млн.руб.;
• 243,9 млн.руб.

Теория: см. п. 3.4, 5.4.

Решение:

• мультипликатор «инвестированный капитал / EBITDA» = 9, EBITDA = 27,1 млн. руб., отсюда:
• EV = 27,1*9 = 243,9 млн. руб.;
• EV = Mcap + NetDebt, отсюда:
• Mcap = EV – NetDebt = 243,9 – 2,6 = 241,3 млн. руб.;
• стоимость собственного капитала компании А = 241,3*(1-30%) = 168,91 млн. руб.
• Соответственно, выбираем ответ 168,9 млн. руб.

Комментарий: Скидку на контроль учитываем применительно к рыночной капитализации (как написано в условии!)