3.8. Расчет стоимости инвестированного и собственного капитала — различия между версиями

Материал из wiki по квалификационному экзамену Оценщиков
Перейти к: навигация, поиск
 
(не показано 7 промежуточных версий 2 участников)
Строка 2: Строка 2:
  
 
3.8.1. В общем виде:
 
3.8.1. В общем виде:
<tex>С_{ИК} = С_{CK}+С_{ЧД}, </tex>
+
<math>C_{IK} = C_{CK}+C_{CHD}, </math>
  
 
:где:
 
:где:
::<tex>С_{ИК} </tex> – стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;
+
::<math>C_{IK} </math> – стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;
::<tex>С_{CK} </tex>– стоимость собственного капитала, ден. ед.;
+
::<math>C_{CK} </math>– стоимость собственного капитала, ден. ед.;
::<tex>С_{ЧД} </tex>– стоимость чистого долга, ден. ед.;
+
::<math>C_{CHD} </math>– стоимость чистого долга, ден. ед.;
  
 
3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:
 
3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:
 
   
 
   
<tex>С_{ИК} =\sum_{t=1}^n \frac{FCFF}{(1+WACC)^t}, </tex>
+
<math>C_{IK} =\sum_{t=1}^n \frac{FCFF}{(1+WACC)^t}, </math>
  
  
 
:где:
 
:где:
::<tex>FCFF</tex> – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
+
::<math>FCFF</math> – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
::<tex>WACC</tex> – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;
+
::<math>WACC</math> – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;
  
 
3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):
 
3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):
 
   
 
   
<tex>С_{ИК} = \frac{FCFF}{WACC-g}, </tex>
+
<math>C_{IK} = \frac{FCFF}{WACC-g}, </math>
  
 
:где:
 
:где:
 
 
:: <tex>FCFF</tex> – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
+
:: <math>FCFF</math> – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
:: <tex>WACC</tex> – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;
+
:: <math>WACC</math> – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;
:: <tex>g</tex> - темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.
+
:: <math>g</math> - темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.
 +
 
 +
'''3.8.2.''' Рыночная стоимость собственного капитала (Equity value).
 +
 
 +
3.8.1. В общем виде:
 +
 
 +
<math>C_{CK} =C_{IK} - C_{CHD} , </math>
 +
 +
:где:
 +
:: <math>C_{CK}</math> – стоимость собственного капитала, ден. ед.;
 +
:: <math>C_{IK}</math> – стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;
 +
:: <math>C_{CHD}</math> – стоимость чистого долга, ден. ед.;
 +
 
 +
3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:
 +
 
 +
<math>C_{CK}=\sum_{t=1}^n \frac{FCFE}{(1+i_{CK})^t}, </math>
 +
 
 +
:где:
 +
:: <math>FCFE</math> – денежный поток на собственный инвестированный капитал, ден. ед.;
 +
:: <math> i_{CK}</math> – стоимость собственного капитала, доли ед.;
 +
 
 +
3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):
 +
 
 +
<math>C_{IK} = \frac{FCFE}{i_{CK}-g}, </math>
 +
 
 +
:где:
 +
::<math> FCFE </math> – денежный поток на собственный капитал, ден. ед.;
 +
::<math> i_{CK} </math> – стоимость собственного капитала, доли ед.;
 +
::<math> g</math> - темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.

Текущая версия на 09:12, 20 июля 2018

3.8.1. Рыночная стоимость инвестированного капитала (Business enterprise value).

3.8.1. В общем виде:

где:
– стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;
– стоимость собственного капитала, ден. ед.;
– стоимость чистого долга, ден. ед.;

3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:


где:
– денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
– средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;

3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):

где:
– денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
– средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;
- темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.

3.8.2. Рыночная стоимость собственного капитала (Equity value).

3.8.1. В общем виде:

где:
– стоимость собственного капитала, ден. ед.;
– стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;
– стоимость чистого долга, ден. ед.;

3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:

где:
– денежный поток на собственный инвестированный капитал, ден. ед.;
– стоимость собственного капитала, доли ед.;

3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):

где:
– денежный поток на собственный капитал, ден. ед.;
– стоимость собственного капитала, доли ед.;
- темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.