4.2.3.1

Материал из wiki по квалификационному экзамену Оценщиков
Перейти к: навигация, поиск

Некто оценивает стоимость собственного капитала компании А для стратегического инвестора. Для учета риска частной компании этот самый некто применяет скидку 30% к рыночной капитализации по торгуемым компаниям. Исходные данные для расчета: рыночная стоимость долга 2,6 млн.руб.; EBITDA нормализованная 27,1 млн.руб.; мультипликатор «инвестированный капитал / EBITDA» равен 9. Оценить стоимость собственного капитала компании.

Варианты ответов:

  • 170,7 млн.руб.;
  • 168,9 млн.руб.;
  • 241,3 млн.руб.;
  • 243,9 млн.руб.

Теория: см. п. 3.4, 5.4.

Решение:

  • мультипликатор «инвестированный капитал / EBITDA» = 9, EBITDA = 27,1 млн. руб., отсюда:
  • EV = 27,1*9 = 243,9 млн. руб.;
  • EV = Mcap + NetDebt, отсюда:
  • Mcap = EV – NetDebt = 243,9 – 2,6 = 241,3 млн. руб.;
  • стоимость собственного капитала компании А = 241,3*(1-30%) = 168,91 млн. руб.
  • Соответственно, выбираем ответ 168,9 млн. руб.

Комментарий: Скидку на контроль учитываем применительно к рыночной капитализации (как написано в условии!)