5.2. Метод рынка капитала (метод компаний-аналогов) — различия между версиями

Материал из wiki по квалификационному экзамену Оценщиков
Перейти к: навигация, поиск
(Новая страница: «Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытог…»)
 
 
(не показана 31 промежуточная версия 3 участников)
Строка 1: Строка 1:
Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках.
+
'''5.2.1.''' Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем [[5.3._Метод_сделок|метода сделок]]. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.<br />
Метод является частным случаем метода сделок (п. 5.3). В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.
+
Укрупненный алгоритм метода рынка капитала:
 +
* сбор информации по оцениваемой компании;
 +
* сбор информации по компаниям-аналогам;
 +
* расчет оценочных [[5.4._Расчет_мультипликаторов | мультипликаторов]];
 +
* применение корректировок к итоговой стоимости.
 +
<br />
 +
'''5.2.2.''' Сбор информации по оцениваемой компании.<br />
 +
Анализируется финансовая отчетность оцениваемой компании за репрезентативный период. Длительность в каждом конкретном случае определяется индивидуально, но общее требование – он должен охватывать такой период деятельности предприятия, чтобы можно было выявить существующие в его развитии закономерности и тенденции, сформировавшиеся на дату оценки. Как правило, продолжительность анализируемого периода составляет от 2 до 5 лет.<br />
 +
При необходимости анализируемая отчетность должна быть [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.19._.D0.9D.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D1.85_.D0.B8_.D1.82.D1.80.D0.B0.D0.BD.D1.81.D1.84.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D0.BE.D0.B9_.D0.BE.D1.82.D1.87.D0.B5.D1.82.D0.BD.D0.BE.D1.81.D1.82.D0.B8 | трансформирована и нормализована]].<br />
 +
<br />
 +
'''5.2.3.''' Сбор информации по компаниям-аналогам.<br />
 +
Для проведения оценки бизнеса методом рынка капитала по компаниям–аналогам необходимо собрать информацию, позволяющую выполнить их сравнение с оцениваемым предприятием.<br />
 +
Отбор предприятий для сравнения производят по следующим основным критериям:
 +
* принадлежность к отрасли (сфере деятельности);
 +
* вид и класс выпускаемой продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг;
 +
* характеристика основных контрагентов;
 +
* стадия развития компаний;
 +
* географические факторы;
 +
* размеры предприятий;
 +
* стратегия их деятельности и перспективы развития;
 +
* финансовые характеристики.
 +
Важная составляющая часть оценки по данному методу — [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.17._.D0.A4.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D0.B9_.D0.B0.D0.BD.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7 | анализ финансового состояния]] предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.<br />
 +
<br />
 +
'''5.2.4.''' Применение корректировок к итоговой стоимости.<br />
 +
Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости | откорректирована]] для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например:
 +
* если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).
 +
* если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль.
 +
<br />
 +
----
 +
Смотри также:
 +
* [[5.4._Расчет_мультипликаторов | расчет мультипликаторов]];
 +
* [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости | заключительные корректировки к стоимости]].

Текущая версия на 14:07, 11 января 2018

5.2.1. Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем метода сделок. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.
Укрупненный алгоритм метода рынка капитала:

  • сбор информации по оцениваемой компании;
  • сбор информации по компаниям-аналогам;
  • расчет оценочных мультипликаторов;
  • применение корректировок к итоговой стоимости.


5.2.2. Сбор информации по оцениваемой компании.
Анализируется финансовая отчетность оцениваемой компании за репрезентативный период. Длительность в каждом конкретном случае определяется индивидуально, но общее требование – он должен охватывать такой период деятельности предприятия, чтобы можно было выявить существующие в его развитии закономерности и тенденции, сформировавшиеся на дату оценки. Как правило, продолжительность анализируемого периода составляет от 2 до 5 лет.
При необходимости анализируемая отчетность должна быть трансформирована и нормализована.

5.2.3. Сбор информации по компаниям-аналогам.
Для проведения оценки бизнеса методом рынка капитала по компаниям–аналогам необходимо собрать информацию, позволяющую выполнить их сравнение с оцениваемым предприятием.
Отбор предприятий для сравнения производят по следующим основным критериям:

  • принадлежность к отрасли (сфере деятельности);
  • вид и класс выпускаемой продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг;
  • характеристика основных контрагентов;
  • стадия развития компаний;
  • географические факторы;
  • размеры предприятий;
  • стратегия их деятельности и перспективы развития;
  • финансовые характеристики.

Важная составляющая часть оценки по данному методу — анализ финансового состояния предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.

5.2.4. Применение корректировок к итоговой стоимости.
Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть откорректирована для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например:

  • если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).
  • если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль.



Смотри также: