5.2. Метод рынка капитала (метод компаний-аналогов) — различия между версиями
Natkirsh (обсуждение | вклад) (→Второй этап. Сбор информации по компаниям- аналогам.) |
Pentaxer (обсуждение | вклад) |
||
(не показано 16 промежуточных версий 3 участников) | |||
Строка 1: | Строка 1: | ||
− | Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. | + | '''5.2.1.''' Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем [[5.3._Метод_сделок|метода сделок]]. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.<br /> |
− | Метод является частным случаем | + | Укрупненный алгоритм метода рынка капитала: |
− | + | * сбор информации по оцениваемой компании; | |
− | + | * сбор информации по компаниям-аналогам; | |
− | < | + | * расчет оценочных [[5.4._Расчет_мультипликаторов | мультипликаторов]]; |
− | + | * применение корректировок к итоговой стоимости. | |
− | + | <br /> | |
− | + | '''5.2.2.''' Сбор информации по оцениваемой компании.<br /> | |
− | + | Анализируется финансовая отчетность оцениваемой компании за репрезентативный период. Длительность в каждом конкретном случае определяется индивидуально, но общее требование – он должен охватывать такой период деятельности предприятия, чтобы можно было выявить существующие в его развитии закономерности и тенденции, сформировавшиеся на дату оценки. Как правило, продолжительность анализируемого периода составляет от 2 до 5 лет.<br /> | |
− | + | При необходимости анализируемая отчетность должна быть [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.19._.D0.9D.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D1.85_.D0.B8_.D1.82.D1.80.D0.B0.D0.BD.D1.81.D1.84.D0.BE.D1.80.D0.BC.D0.B0.D1.86.D0.B8.D1.8F_.D1.84.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D0.BE.D0.B9_.D0.BE.D1.82.D1.87.D0.B5.D1.82.D0.BD.D0.BE.D1.81.D1.82.D0.B8 | трансформирована и нормализована]].<br /> | |
− | + | <br /> | |
− | Для проведения оценки бизнеса | + | '''5.2.3.''' Сбор информации по компаниям-аналогам.<br /> |
− | + | Для проведения оценки бизнеса методом рынка капитала по компаниям–аналогам необходимо собрать информацию, позволяющую выполнить их сравнение с оцениваемым предприятием.<br /> | |
− | Отбор предприятий для сравнения производят по следующим критериям: | + | Отбор предприятий для сравнения производят по следующим основным критериям: |
− | + | * принадлежность к отрасли (сфере деятельности); | |
− | * принадлежность к | + | * вид и класс выпускаемой продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг; |
− | * вид выпускаемой продукции или услуг; | + | * характеристика основных контрагентов; |
− | * | ||
* стадия развития компаний; | * стадия развития компаний; | ||
* географические факторы; | * географические факторы; | ||
Строка 22: | Строка 21: | ||
* стратегия их деятельности и перспективы развития; | * стратегия их деятельности и перспективы развития; | ||
* финансовые характеристики. | * финансовые характеристики. | ||
− | + | Важная составляющая часть оценки по данному методу — [[Раздел_2._Базовые_понятия#2.17._.D0.A4.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D0.BD.D1.81.D0.BE.D0.B2.D1.8B.D0.B9_.D0.B0.D0.BD.D0.B0.D0.BB.D0.B8.D0.B7 | анализ финансового состояния]] предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.<br /> | |
− | Важная составляющая часть оценки по данному методу — | + | <br /> |
− | + | '''5.2.4.''' Применение корректировок к итоговой стоимости.<br /> | |
− | + | Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости | откорректирована]] для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например: | |
− | + | * если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов). | |
− | + | * если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль. | |
− | + | <br /> | |
− | + | ---- | |
− | + | Смотри также: | |
− | + | * [[5.4._Расчет_мультипликаторов | расчет мультипликаторов]]; | |
− | + | * [[3.7._Заключительные_корректировки_к_стоимости | заключительные корректировки к стоимости]]. | |
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− | |||
− |
Текущая версия на 14:07, 11 января 2018
5.2.1. Метод рынка капитала основан на информации о ценах акций аналогичных компаний открытого типа на мировых фондовых рынках. Метод является частным случаем метода сделок. В чистом виде используется для оценки миноритарных пакетов акций.
Укрупненный алгоритм метода рынка капитала:
- сбор информации по оцениваемой компании;
- сбор информации по компаниям-аналогам;
- расчет оценочных мультипликаторов;
- применение корректировок к итоговой стоимости.
5.2.2. Сбор информации по оцениваемой компании.
Анализируется финансовая отчетность оцениваемой компании за репрезентативный период. Длительность в каждом конкретном случае определяется индивидуально, но общее требование – он должен охватывать такой период деятельности предприятия, чтобы можно было выявить существующие в его развитии закономерности и тенденции, сформировавшиеся на дату оценки. Как правило, продолжительность анализируемого периода составляет от 2 до 5 лет.
При необходимости анализируемая отчетность должна быть трансформирована и нормализована.
5.2.3. Сбор информации по компаниям-аналогам.
Для проведения оценки бизнеса методом рынка капитала по компаниям–аналогам необходимо собрать информацию, позволяющую выполнить их сравнение с оцениваемым предприятием.
Отбор предприятий для сравнения производят по следующим основным критериям:
- принадлежность к отрасли (сфере деятельности);
- вид и класс выпускаемой продукции, выполняемых работ или оказываемых услуг;
- характеристика основных контрагентов;
- стадия развития компаний;
- географические факторы;
- размеры предприятий;
- стратегия их деятельности и перспективы развития;
- финансовые характеристики.
Важная составляющая часть оценки по данному методу — анализ финансового состояния предприятий и сопоставление полученных результатов с оцениваемым предприятием.
5.2.4. Применение корректировок к итоговой стоимости.
Величина стоимости, полученная на основе мультипликаторов, должна быть откорректирована для учета специфики оцениваемого предприятия, которая не была отражена в использованных мультипликаторах, например:
- если были применены доходные (интервальные) мультипликаторы, рассчитанные на базе показателей финансовых результатов (выручки от реализации продукции, показателей прибыли) или показателей денежного потока, то необходима корректировка, учитывающая стоимость активов, не участвующих в генерации денежных потоков, отраженных в финансовых результатах (например, прибавление стоимости избыточных и непрофильных активов).
- если объектом оценки является мажоритарный пакет, то необходимо учесть премию на контроль.
Смотри также: