3.8. Расчет стоимости инвестированного и собственного капитала

3.8.1. Рыночная стоимость инвестированного капитала (Business enterprise value).

3.8.1. В общем виде: <tex>С_{ИК} = С_{CK}+С_{ЧД}, </tex>

где:

<tex>С_{ИК} </tex> – стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;

<tex>С_{CK} </tex>– стоимость собственного капитала, ден. ед.;

<tex>С_{ЧД} </tex>– стоимость чистого долга, ден. ед.;

3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:

<tex>С_{ИК} =\sum_{t=1}^n \frac{FCFF}{(1+WACC)^t}, </tex>

где:

<tex>FCFF</tex> – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;

<tex>WACC</tex> – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;

3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):

<tex>С_{ИК} = \frac{FCFF}{WACC-g}, </tex>

где:

<tex>FCFF</tex> – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;

<tex>WACC</tex> – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;

<tex>g</tex> - темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.

3.8.2. Рыночная стоимость собственного капитала (Equity value).

3.8.1. В общем виде:

<tex>C_{CK} =C_{ИK} - С_{ЧД} , </tex>

где:

<tex>C_{CK}</tex> – стоимость собственного капитала, ден. ед.;

<tex>C_{ИK}</tex> – стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;

<tex>C_{CK}</tex> – стоимость чистого долга, ден. ед.;

3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:

<tex>C_{ИK}=\sum_{t=1}^n \frac{FCFF}{(1+i_{CK})^t}, </tex>

где:

<tex>FCFE</tex> – денежный поток на собственный инвестированный капитал, ден. ед.;

<tex> i_{CK}</tex> – стоимость собственного капитала, доли ед.;

3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):

<tex>С_{ИК} = \frac{FCFF}{i_{CK}-g}, </tex>

где:

<tex> FCFE </tex> – денежный поток на собственный капитал, ден. ед.;

<tex> i_{CK} </tex> – стоимость собственного капитала, доли ед.;

<tex> g</tex> - темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.