4.2.2.2

В договоре аренды бутика ТЦ на 2017-2020 гг. установлена ставка аренды 10 млн.руб./год. в В 2021г. ставка аренды повышается до 14 млн.руб./год (рядом с торговым центром открывается станция метро). Какова приведенная стоимость всех арендных платежей на 01.01.2017 если ставка дисконта принята на уровне 14%, инфляция и срок жизни ТЦ игнорируются и дальнейшее повышение ставки аренды не планируется? Все платежи производятся в конце года.

Варианты ответов:

• 29 млн. руб.;
• 88 млн. руб.;
• 107 млн. руб.;
• 129 млн. руб.

Теория: см. п. 2.14, 3.6

Решение:

• текущая стоимость денежных потоков прогнозного периода определяется по формуле текущей стоимости или как текущая стоимость обычного аннуитета;
• терминальная стоимость определяется по модели Гордона = 14/14%=100 млн. руб.;
• 
  
  
• так решение выглядит более наглядно:

ПЕРИОД	2017	2018	2019	2020	2021
ВЫРУЧКА	10	10	10	10	14
ТЕРМИНАЛЬН.СТОИМ.	-	-	-	-	14/0,14 = 100
ДЕН.ПОТОК	10	10	10	10 + 100 = 110
ДИСК.МНОЖИТ.	1/(1+0,14)^1=0.8772	1/(1+0,14)^2=0.7695	1/(1+0,14)^3=0.6750	1/(1+0,14)^4=0.5921
ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМ.	8,77	7,69	6,75	5,92 + 59,21
ИТОГО	88,35

• либо так (результат тот же!)

ПЕРИОД	2017	2018	2019	2020	2021
ВЫРУЧКА	10	10	10	10	14
ТЕРМИНАЛЬН.СТОИМ.	-	-	-	-	14/0,14 = 100
ДЕН.ПОТОК	10	10	10	10	14+100 = 114
ДИСК.МНОЖИТ.	1/(1+0,14)^1=0.8772	1/(1+0,14)^2=0.7695	1/(1+0,14)^3=0.6750	1/(1+0,14)^4=0.5921	1/(1+0,14)^5=0.5194
ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМ.	8,77	7,69	6,75	5,92	59,21
ИТОГО	88,35