4.2.2.2
В договоре аренды бутика ТЦ на 2017-2020 гг. установлена ставка аренды 10 млн.руб./год. в В 2021г. ставка аренды повышается до 14 млн.руб./год (рядом с торговым центром открывается станция метро). Какова приведенная стоимость всех арендных платежей на 01.01.2017 если ставка дисконта принята на уровне 14%, инфляция и срок жизни ТЦ игнорируются и дальнейшее повышение ставки аренды не планируется? Все платежи производятся в конце года.
Варианты ответов:
- 29 млн. руб.;
- 88 млн. руб.;
- 107 млн. руб.;
- 129 млн. руб.
Решение:
- текущая стоимость денежных потоков прогнозного периода определяется по формуле текущей стоимости или как текущая стоимость обычного аннуитета;
- терминальная стоимость определяется по модели Гордона = 14/14%=100 млн. руб.;
- так решение выглядит более наглядно:
| ПЕРИОД | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| ВЫРУЧКА | 10 | 10 | 10 | 10 | 14 |
| ТЕРМИНАЛЬН.СТОИМ. | - | - | - | - | 14/0,14 = 100 |
| ДЕН.ПОТОК | 10 | 10 | 10 | 10 + 100 = 110 | |
| ДИСК.МНОЖИТ. | 1/(1+0,14)^1=0.8772 | 1/(1+0,14)^2=0.7695 | 1/(1+0,14)^3=0.6750 | 1/(1+0,14)^4=0.5921 | |
| ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМ. | 8,77 | 7,69 | 6,75 | 5,92 + 59,21 | |
| ИТОГО | 88,35 |
- либо так (результат тот же!)
| ПЕРИОД | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| ВЫРУЧКА | 10 | 10 | 10 | 10 | 14 |
| ТЕРМИНАЛЬН.СТОИМ. | - | - | - | - | 14/0,14 = 100 |
| ДЕН.ПОТОК | 10 | 10 | 10 | 10 | 14+100 = 114 |
| ДИСК.МНОЖИТ. | 1/(1+0,14)^1=0.8772 | 1/(1+0,14)^2=0.7695 | 1/(1+0,14)^3=0.6750 | 1/(1+0,14)^4=0.5921 | 1/(1+0,14)^5=0.5194 |
| ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМ. | 8,77 | 7,69 | 6,75 | 5,92 | 59,21 |
| ИТОГО | 88,35 |
