3.8. Расчет стоимости инвестированного и собственного капитала

Материал из wiki по квалификационному экзамену Оценщиков
Перейти к: навигация, поиск

3.8.1. Рыночная стоимость инвестированного капитала (Business enterprise value).

3.8.1. В общем виде: LaTeX: C_{\cyr IK} = C_{\cyr CK}+C_{\cyr CHD},

где:
LaTeX: C_{\cyr IK} – стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;
LaTeX: C_{\cyr CK} – стоимость собственного капитала, ден. ед.;
LaTeX: C_{\cyr CHD} – стоимость чистого долга, ден. ед.;

3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:

LaTeX: C_{\cyr IK} =\sum_{t=1}^n \frac{FCFF}{(1+WACC)^t},


где:
LaTeX: FCFF – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
LaTeX: WACC – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;

3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):

LaTeX: C_{\cyr IK} = \frac{FCFF}{WACC-g},

где:
LaTeX: FCFF – денежный поток на инвестированный капитал, ден. ед.;
LaTeX: WACC – средневзвешенная стоимость капитала, доли ед.;
LaTeX: g - темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.

3.8.2. Рыночная стоимость собственного капитала (Equity value).

3.8.1. В общем виде:

LaTeX: C_{\cyr CK} =C_{\cyr IK} - C_{\cyr CHD} ,

где:
LaTeX: C_{\cyr CK} – стоимость собственного капитала, ден. ед.;
LaTeX: C_{\cyr IK} – стоимость инвестированного капитала, ден. ед.;
LaTeX: C_{\cyr CHD} – стоимость чистого долга, ден. ед.;

3.8.2. В методе дисконтирования денежных потоков:

LaTeX: C_{\cyr CK}=\sum_{t=1}^n \frac{FCFF}{(1+i_{CK})^t},

где:
LaTeX: FCFE – денежный поток на собственный инвестированный капитал, ден. ед.;
LaTeX:  i_{CK} – стоимость собственного капитала, доли ед.;

3.8.3. В модели постоянного роста (капитализация):

LaTeX: C_{\cyr IK} = \frac{FCFF}{i_{CK}-g},

где:
LaTeX:  FCFE – денежный поток на собственный капитал, ден. ед.;
LaTeX:  i_{CK} – стоимость собственного капитала, доли ед.;
LaTeX:  g - темп роста денежного потока в постпрогнозный период, %.