3.4. Расчет денежных потоков

3.4.1. Основные денежные потоки, применяемые при оценке бизнеса:

Таблица 17

№ п/п	Наименование потока	Синоним	Описание
1	Денежный поток на инвестированный капитал	Денежный поток на фирму, Денежный поток для всего инвестированного капитала, Free cash flows to firm, FCFF	FCFF = EBIT*(1-Налоговая ставка) + Амортизация - Капитальные затраты - Изменение неденежного оборотного капитала FCFF = CFO – Капитальные затраты + Расходы на выплату процентов*(1-налоговая ставка)
2	Денежный поток на собственный капитал	Free cash flows to equity, FCFE	FCFE = Чистая прибыль + Амортизация – Капитальные затраты – Изменение неденежного оборотного капитала + (Новый долг – Погашение долга).
3	Денежный поток от финансовой деятельности	Cash from financing activities, CFF	CFF = Поток от эмиссии акций - Выкуп акций + Новые займы - Погашения займов - Выплаты дивидендов (упрощенно)
4	Денежный поток от инвестиционной деятельности	Cash from investing activities, CFI	CFI = Поток от продажи финансовых активов и ОС - Инвестиции в ОС - Покупка финансовых активов (упрощенно)
5	Денежный поток от операционной деятельности	Cash from operating activities, CFO	CFO = чистый денежный поток от операций после уплаты налогов и процентов = Чистая прибыль + Амортизация - Изменение оборотного капитала (упрощенно).

3.4.2. Отдельные элементы денежных потоков:

Таблица 18

№ п/п	Элемент	Синоним	Описание
1	Чистая операционная прибыль после налогов	Net operating profit after tax, NOPAT	NOPAT = EBIT*(1-Налог на прибыль)
2	Прибыль до вычета процентов и налога на прибыль	Earnings before interest and tax, EBIT	EBIT = Выручка - Себестоимость - Коммерческие и управленческие расходы
3	Прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации	Earnings before interest, tax, depreciation and amortization, EBITDA	EBITDA = EBIT + Амортизация
4	Чистая прибыль на одну акцию	Earnings per share, EPS	EPS = (Чистая прибыль - Дивиденды на привилегировнные акции) / Средневзвешенное число обыкновенных акций, находившихся в обращении