3.4. Расчет денежных потоков
3.4.1. Основные денежные потоки, применяемые при оценке бизнеса:
| № п/п | Наименование потока | Синоним | Описание |
| 1 | Денежный поток на инвестированный капитал | Денежный поток на фирму, Денежный поток для всего инвестированного капитала, Free cash flows to firm, FCFF | FCFF = EBIT*(1-Налоговая ставка) + Амортизация - Капитальные затраты - Изменение неденежного оборотного капитала
FCFF = CFO – Капитальные затраты + Расходы на выплату процентов*(1-налоговая ставка) |
| 2 | Денежный поток на собственный капитал | Free cash flows to equity, FCFE | FCFE = Чистая прибыль + Амортизация – Капитальные затраты – Изменение неденежного оборотного капитала + (Новый долг – Погашение долга). |
| 3 | Денежный поток от финансовой деятельности | Cash from financing activities, CFF | CFF = Поток от эмиссии акций - Выкуп акций + Новые займы - Погашения займов - Выплаты дивидендов (упрощенно) |
| 4 | Денежный поток
от инвестиционной деятельности |
Cash from investing activities, CFI | CFI = Поток от продажи финансовых активов и ОС - Инвестиции в ОС - Покупка финансовых активов (упрощенно) |
| 5 | Денежный поток от операционной деятельности | Cash from operating activities, CFO | CFO = чистый денежный поток от операций после уплаты налогов и процентов = Чистая прибыль + Амортизация - Изменение оборотного капитала (упрощенно). |
3.4.2. Отдельные элементы денежных потоков:
| № п/п | Элемент | Синоним | Описание |
| 1 | Чистая операционная прибыль после налогов | Net operating profit after tax, NOPAT | NOPAT = EBIT*(1-Налог на прибыль) |
| 2 | Прибыль до вычета процентов и налога на прибыль | Earnings before interest and tax, EBIT | EBIT = Выручка - Себестоимость - Коммерческие и управленческие расходы |
| 3 | Прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации | Earnings before interest, tax, depreciation and amortization, EBITDA | EBITDA = EBIT + Амортизация |
| 4 | Чистая прибыль на одну акцию | Earnings per share, EPS | EPS = (Чистая прибыль - Дивиденды на привилегировнные акции) / Средневзвешенное число обыкновенных акций, находившихся в обращении |
3.4.3. В зависимости от учета инфляционной составляющей выделяют:
- реальный денежный поток – поток, очищенный от влияния инфляционной составляющей;
- номинальный денежный поток – поток, учитывающий инфляционную составляющую.
